初級大人的財商進化學院回本點是什麼:先分清「打平」與「賺」
回本(break-even)指投入的累積收益剛好等於總成本的時間點。在保費融資裡,你的總投入是自付本金加歷年利息;你的資產是保單價值減去欠銀行的貸款。兩者打平的一年,就是回本年。回本期詞條有一句話值得先記住:回本只是不蝕,由回本那一刻起才開始談回報。
算式與一個可以逐步跟的例子
用簡化模型,整條數只有四步。假設:保費 HKD 1,000,000、融資七成、貸款年利率 4.5%、保單年回報假設 5%。
一、自付本金 = 1,000,000 × 30% = HKD 300,000;貸款 = HKD 700,000。
二、每年利息 = 700,000 × 4.5% = HKD 31,500。
三、保單淨值(第 t 年)= 1,000,000 × 1.05t − 700,000 − 31,500 × t。
四、淨值首次 ≥ 300,000 的一年,就是回本年。
照這條式,第 1 年:1,050,000 − 700,000 − 31,500 = 318,500,已經高過自付的 300,000——模型說「一年回本」。行到第 10 年:1,628,895 − 700,000 − 315,000 = 613,895,折算自有資金的年化回報約 7.4%。想自己調參數,可以用保費融資計算機,同一條算式,即時出數。
為什麼現實沒有這麼快:三個令回本後移的因素
一、首日與頭幾年的退保折讓。上面的模型假設保單價值等於「保費滾存」,但現實中,頭幾年的退保價值一般低於已付保費。第 1 年帳面「回本」,不代表第 1 年退保拿得回這個數——真去退保,先要償還銀行本息,剩餘可能遠低於自付本金。回本年應該用「退保價值」而不是「演示價值」去算,而退保價值頭幾年是折讓的。
二、非保證部分未必兌現。5% 這個假設,大部分來自保單的非保證分紅。若只計保證部分,保單增值大幅放慢,分母沒變(利息照供),回本年可以由幾年變十幾年,甚至在整個保單期內都追不回。判斷時要平行計兩條數:演示情境與只計保證的情境。
三、貸款利率浮動。算式中的 4.5% 不是鎖死的。利率每升一個百分點,以這個例子計,每年利息支出多 HKD 7,000,十年就是 HKD 70,000——直接從淨值裡扣,回本年相應推遲。
這條數的正確用法
回本年最有用的用法,不是預測,是壓力測試:把利率調高、回報調到只剩保證,看回本年變成多少年——然後問自己一條問題:這個年期之內,我肯定不需要動這筆錢嗎?答案是肯定的,才有條件談這項安排;答案有猶豫,先回去把應急錢與基礎儲蓄建好。任何實際決定,應與持牌顧問逐項核對計劃書上的保證與非保證數字。